حاكم بنك أنجلترا يؤكد للاسواق أمكانية مزيد من خفض الفائدة

مع قرب أنتهاء تداولات هذا الاسبوع. يتعرض الجنيه الإسترليني لضغوط بيع واسعة النطاق حيث تشعر الأسواق المالية بأن بنك إنجلترا قد يكون على وشك خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. وفي مقابلة نشرت يوم الخميس، قال محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي بإنه قد يكون الوقت قد حان لتسريع وتيرة خفض أسعار الفائدة في بنك إنجلترا، مما يمثل انحرافًا مفاجئًا عن نهج حذر سابقًا لتخفيف السياسة النقدية. وفي مقابلة مع صحيفة الجارديان، يقول بيلي بإن البنك المركزى البريطانى يمكن أن يكون “أكثر عدوانية بعض الشيء” في خفض أسعار الفائدة إذا استمرت الأخبار حول التضخم جيدة، وفي وقت لاحق أنه يمكن أن يكون “أكثر نشاطًا بعض الشيء” في هذا الموقف.

ويُظهر البيع الواسع النطاق لأسعار صرف الجنيه الإسترليني أن الأسواق المالية تعتقد أن هذه لحظة محورية للبنك حيث حدث تحول في موقفه بشأن سياسة أسعار الفائدة. وحسب منصات التداول الموثوقة… فقد أنخفض سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل اليورو GBP/EUR إلى 1.1953 (-0.50%) وسط عمليات بيع واسعة النطاق في الجنيه الإسترليني، وانخفض سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل الدولار GBP/USD بنسبة 0.60% خلال اليوم عند 1.3110. وسيشهد أولئك الذين يرسلون الأموال الآن انخفاض الأسعار إلى حوالي 1.19 (مقارنة أسعار اليورو) و1.3100، على التوالي (مقارنة أسعار الدولار).

وتُظهِر نظرة على لوحة الأداء لسوق العملات الفوركس…بأن الجنيه الإسترليني منخفض مقابل جميع عملات مجموعة العشر، مما يشير إلى عمليات بيع تستهدف بشكل خاص عملة المملكة المتحدة. وفي الواقع، لا يقتصر الأداء الضعيف على سلة عملات مجموعة العشر من أكبر العملات في العالم فحسب، بل يمتد إلى الأسواق الناشئة وأسماء أوروبا الشرقية أيضًا.

وحسب محللون في XTB “لقد كان هذا أسبوعًا مؤلمًا للجنيه الإسترليني”، و”لقد قوضت تعليقات بيلي الفارق في عائد الجنيه الإسترليني مع الولايات المتحدة وأوروبا. لقد قامت الاسواق بتسعير كامل لخفض أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا الشهر المقبل، وهناك فرصة بنسبة 61٪ لخفض آخر في ديسمبر، ارتفاعًا من 47٪”. وتُظهر تسعير سوق المال أن المستثمرين يرون الآن أكثر من 25 نقطة أساس من التخفيضات التي تم تسعيرها لاجتماع نوفمبر، مما يعني أن خطوة ضخمة بمقدار 50 نقطة أساس أصبحت الآن قيد اللعب.

إذن لماذا غير بيلي نبرته من كونه أحد محافظي البنوك المركزية الأكثر حذرًا إلى “ناشط”؟

نعتقد أن القطيع قد غير تفكيره. وتأتي تعليقات بيلي الأخيرة في أعقاب انخفاض حاد في التضخم في منطقة اليورو مما دفع رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد إلى الإشارة إلى أن خفض أسعار الفائدة في أكتوبر أصبح ممكنًا الآن. وهذا يعني أن البنك المركزي الأوروبي سيقدم تخفيضات متتالية في أسعار الفائدة ويزيد من وتيرة التيسير. وفي المقابل، يتبع هذا الخفض الكبير بمقدار 50 نقطة أساس في بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى الشهر الماضي. وفي الأسبوع المقبل، من المتوقع أن يسرع بنك الاحتياطي النيوزيلندي وتيرة التخفيضات بخفض 50 نقطة أساس، كما سيفعل بنك كندا في وقت لاحق من هذا الشهر.

ويشير تحول بيلي في الرسائل إلى أنه لا يريد أن تتخلف بريطانيا عن الركب. ولكن المحافظ يخاطر بوضع مصداقية البنك على المحك بمثل هذا التحول حيث قال قبل بضعة أسابيع فقط إن الحذر بشأن أسعار الفائدة لا يزال مبررًا. وفي 24 سبتمبر، قال بيلي “أعتقد أن مسار أسعار الفائدة سيكون هبوطيًا، تدريجيًا”. وقارن هذا برسالة اليوم التي تفيد بوجود فرصة لأن يصبح البنك “أكثر نشاطًا” في نهجه لخفض أسعار الفائدة.

وتشير توقعات البنك المركزي إلى أن التضخم في بريطانيا سيستمر في الارتفاع في الأشهر المقبلة وسينتهي العام عند مستويات أعلى من المستويات الحالية.

والسؤال المطروح على الأسواق هو ما إذا كان البنك المركزي يراقب الآن البنوك المركزية العالمية الأخرى للحصول على التوجيهات أو ما إذا كان يستهدف مقياسًا اقتصاديًا آخر غير التضخم. ومن المؤكد أن البنك المركزي الذي يمكنه أن يكون “أكثر نشاطًا” – كما يقول بيلي – يجب أن ينظر إلى مقاييس أخرى بخلاف التضخم.