TradersUp.comتوصيات وتحليلات أسواق التداول عن كثب
كتابة : 
جاء التفاعل مع قرارات البنك المركزى الامريكى سلبى لاداء سعر الدولار الامريكى مقابل باقى العملات الرئيسية الاخرى. وعليه فقد تحرك سعر اليورو مقابل الدولار الامريكى EUR/USD بمكاسب طالت مستوى المقاومة 1.1190 وأغلق تداولات الاسبوع المثير مستقرا حول مستوى 1.1160 . مسار صعود اليورو سيتوقف على معنويات المستثمرين فيما تبقى من شهر سبتمبر. حيث سيتم تسليط الضوء على بيانات أقتصادية هامة وجولة من تصريحات مسؤولى سياسات البنوك المركزية العالمية بقيادة أمريكية.
هذا الشارت من منصة tradingview
هل نجح حاكم المركزى الامريكى جيروم باول في تحقيق المستحيل، أم كان مجرد حظ؟
في الرابع عشر من ديسمبر/كانون الأول 2022، أدلى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى جيروم باول بأعتراف صريح: “أتمنى لو كانت هناك طريقة غير مؤلمة تمامًا لاستعادة استقرار الأسعار. لا توجد طريقة، وهذا هو أفضل ما يمكننا فعله”. وكان هذا البيان بمثابة بداية دورة رفع أسعار الفائدة الامريكية العدوانية التي ينفذها بنك الاحتياطي الفيدرالي بهدف مكافحة التضخم المرتفع. وفى نفس الوقت فقد أقر باول بأن تحقيق استقرار الأسعار سيكون مكلفًا وخاليًا من الحلول السهلة. وبعد مرور عام، يبدو أن الضغوط التضخمية تتراجع دون التعجيل بتباطؤ اقتصادي أوسع نطاقًا.
ويبدو أن سيناريو الركود التضخمي المروع، الذي يتميز بارتفاع التضخم إلى جانب ركود النمو، تم تجنبه – في الوقت الحالي. وقبل عام واحد فقط، أعتقد العديد من خبراء الاقتصاد أن ترويض التضخم دون التسبب في ركود أمر شبه مستحيل. وأثارت زيادات أسعار الفائدة العدوانية التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي مخاوف من تباطؤ اقتصادي حاد، حيث توقع البعض تسريحات محتملة للعمال وتراجع الطلب الاستهلاكي. ولكن سوق العمل اليوم لا تزال مرنة، وإن كانت في حالة من الضعف، والتضخم يتماشى تدريجيا مع هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي، والنمو الاقتصادي، على الرغم من اعتداله، لم ينهار. وعلى السطح، تبدو هذه النتيجة وكأنها إنجاز كبير لبنك الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، يظل السؤال الملح: إلى أي مدى يمكن إرجاع هذا النجاح إلى الفطنة الاستراتيجية لباول، وإلى أي مدى يمكن إرجاعه إلى مجرد الحظ؟
دور السياسة في نجاح بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى
وعموما فإن أحدث بيانات التضخم الامريكى واعدة. فأعتبارًا من أغسطس، وحسب نتائج المفكرة الاقتصادية…. فقد أنخفض التضخم إلى 2.5٪، انخفاضًا من 2.9٪ في يوليو، ليقترب من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. والواقع أن التضخم الأساسي، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، يظل ثابتا عند 3.2%. وكانت استراتيجية باول لمعالجة التضخم تنطوي على رفع أسعار الفائدة بقوة، ودفعها إلى أعلى مستوى لها في 23 عاما عند 5.25% – 5.5%. وكانت هذه الزيادات مصممة لتبريد الاقتصاد المحموم من خلال تشديد الظروف المالية وخفض الطلب، وخاصة في القطاعات الحساسة مثل الإسكان والبناء.
ويزعم أنصار نهج باول أن تصرفاته السريعة والحاسمة لعبت دورا حاسما في ترسيخ توقعات التضخم، وبالتالي المساعدة في تخفيف ضغوط الأسعار. ومع ذلك، ليس الجميع مقتنعين. ويشير بعض خبراء الاقتصاد إلى أن العوامل التي تقع خارج سيطرة بنك الاحتياطي الفيدرالي كانت أكثر تأثيرا في دفع التضخم إلى الانخفاض.
فعلى سبيل المثال، كان تخفيف الاضطرابات في جانب العرض وزيادة المعروض من العمالة، وخاصة بسبب زيادة الهجرة، من العوامل المساهمة بشكل كبير في تبريد التضخم. وفي حين ربما ساهمت سياسات باول إلى حد ما، يزعم المنتقدون أن هذه القوى الخارجية لعبت دورا أكثر حسما.
قوة التوقيت؟
لقد تميزت فترة ولاية باول بالتوقيت المحظوظ. حيث كان أحد الأحداث البارزة الأزمة المالية الصغيرة التي اندلعت بسبب انهيار بنك وادي السليكون. ورغم أنها تسببت في قلق السوق، إلا أنها لم تتصاعد إلى ركود كامل. وبدلاً من ذلك، قدمت لبنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى فرصة لإبطاء رفع أسعار الفائدة، مما سمح له بقياس استجابة الاقتصاد دون اللجوء إلى تشديد أكثر عدوانية. وبالإضافة إلى ذلك، كانت مرونة الاقتصاد ضربة حظ. وكانت الميزانيات العمومية للأسر والشركات في حالة أفضل مما كان متوقعًا، ويرجع ذلك جزئيًا إلى التدابير المالية التي تم تنفيذها أثناء جائحة كوفيد-19. وكان هذا يعني أن رفع أسعار الفائدة الامريكية من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي تسبب في ألم اقتصادي أقل مما كان يخشى في البداية.
وكان سعر الفائدة الحقيقي المحايد – المستوى الذي لا تحفز فيه السياسة النقدية الاقتصاد ولا تقيده – أعلى من المتوقع. وسمح هذا الوضع لبنك الاحتياطي الفيدرالي بالإشارة إلى التزامه بمعالجة التضخم دون فرض ضغوط مفرطة على الاقتصاد. كما لعبت عوامل غير متوقعة مثل زيادة الهجرة ومكاسب الإنتاجية غير المتوقعة دوراً في ذلك. ورغم أن هذه العوامل كانت خارج سيطرة بنك الاحتياطي الفيدرالي، فقد ساهمت في خفض تكاليف العمالة وتحسين جانب العرض في الاقتصاد، مما جعل الهبوط الناعم أكثر جدوى.
ولم يصل بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى بعد إلى هدفه البالغ 2% ورغم أن التضخم تحت السيطرة حالياً، فإن “الميل الأخير” من الانكماش يظل يشكل تحدياً. ولم يصل بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى بعد إلى هدفه البالغ 2%، ولا تزال مخاطر اشتعال التضخم مرة أخرى قائمة، وهو ما يذكرنا بدورات السبعينيات. وتستمر تكاليف الإسكان في الارتفاع، ويظل سوق العمل ضيقاً.
وفي حين يستحق حاكم البنك المركزى الامريكى جيروم باول بعض الثناء لمنعه لعودة التضخم إلى الظهور في الدورات السابقة، تظل هناك عقبات كبيرة. ويواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي المهمة الدقيقة المتمثلة في تجنب تخفيضات أسعار الفائدة التي قد تعيد إشعال التضخم. ورغم أن الاقتصاد مستقر الآن، فإن التخفيضات العدوانية لأسعار الفائدة قد تؤدي إلى إبطال الكثير من التقدم المحرز.
مهارة أم حظ؟
ومن المرجح أن تكمن الإجابة في مكان ما بينهما. حيث لا شك أن باول وبنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى لعبا دوراً حاسماً في استقرار التضخم، ولكن العديد من الظروف المواتية كانت خارجة عن سيطرتهما. ولم يقم بنك الاحتياطي الفيدرالي بهندسة الهبوط الناعم فحسب؛ بل أستفاد من سلسلة من الإجراءات التي من شأنها أن تساعد في تحقيق الاستقرار في التضخم. إن الأحداث السعيدة، بما في ذلك التعديلات التي طرأت بعد الجائحة وتحولات سوق العمل، لا ينبغي لنا أن نتجاهل قيادة باول؛ فقد ساعدت أفعاله الحاسمة في مواجهة ارتفاع التضخم في ترسيخ التوقعات وتهدئة مخاوف السوق.
وبينما ربما لم يكن قد توقع الفرص السعيدة التي جاءت في طريقه، فقد استفاد منها بفعالية.
إن الهبوط الناعم الذي تحقق حتى الآن يعكس مهارة باول والظروف الخارجية المواتية. وعليه سوف يعتمد المستقبل على مدى حرص بنك الاحتياطي الفيدرالي على إدارة المرحلة التالية من السياسة النقدية وما إذا كانت القوى التي خففت من التضخم ستستمر في التوافق. وفي الوقت الحالي، يمكن لباول أن يزعم أن له الفضل الجزئي في التنقل عبر مشهد اقتصادي معقد، لكن الرحلة إلى الاستقرار الكامل لم تنته بعد.
التوقعات الفنية لزوج اليورو دولار لها الاسبوع:
حسب الاداء على شارت اليومى يحاول سعر اليورو مقابل الدولار الامريكى EUR/USD العودة الى مسار الاتجاه الصعودى وقد يحدث هذا بقوة فى حال أستقر أعلى المقاومة 1.1200 . والمحطة التالية الاهم 1.1275 والتى بدورها ستحرك المؤشرات الفنية صوب مستويات تشبع قوية بالشراء. وفى المقابل وعلى تلك الفترة الزمنية ستظل مستويات الدعم 1.1020 و 1.0880 الاهم لقوة سيطرة الدببة وعليه التخلى عن النظرة الصعودية الحالية.
وحسب الاداء على شارت الاربع ساعات تشكيل القناة الصعودية لسعر اليورو مقابل الدولار الامريكى EUR/USD واضحا وبقوة وكسر الدعم 1.1075 تهديد لسيطرة الثيران الحالية. سيتأثر سعر اليورو دولار هذا الاسبوع بالاعلان عن تقرير التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي. ومن المتوقع أن ترتفع كل من مؤشرات أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الامريكية الأساسية ومؤشرات أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسية بنسبة 0.2%، وهو ما يطابق الشهر السابق. ومن المتوقع أن يرتفع الدخل الشخصي بنسبة 0.4%، وهو أعلى قليلاً من 0.3% السابقة، في حين من المرجح أن ينمو إنفاق المستهلك بوتيرة أبطأ بنسبة 0.3%.
وعلى صعيد أخر فمن المتوقع أن تظهر مؤشرات مديري المشتريات الفورية العالمية من S&P انكماش قطاع التصنيع بوتيرة أبطأ قليلاً بينما تباطأ نمو الخدمات. وسيركز المتداولون على ظهور العديد من المسؤولين، بما في ذلك رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول ووزيرة الخزانة الامريكية يلين في مؤتمر سوق الخزانة لعام 2024 والذي يستضيفه بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك. وتشمل المؤشرات الرئيسية الأخرى التي يجب مراقبتها أرقام نمو الناتج المحلي الإجمالي النهائية للربع الثاني، وطلبات السلع المعمرة، وثقة المستهلك الامريكى من CB.
وفي أوروبا، ستوفر تقديرات مؤشر مديري المشتريات الأولية تحديثًا للأداء الاقتصادي في سبتمبر. ومن المتوقع أن تشهد منطقة اليورو وألمانيا انكماشًا مستمرًا في قطاع التصنيع وتباطؤ النمو في الخدمات. ومن المتوقع أن ينخفض مؤشر مناخ الأعمال في ألمانيا، في حين قد ترتفع ثقة المستهلك. كما سيتم إصدار أرقام البطالة في ألمانيا، إلى جانب القروض المقدمة للأسر والشركات ومعنويات الأعمال في منطقة اليورو.
