MicroStrategy على المسار الصحيح لامتلاك المزيد من عملات بيتكوين

قال المحللون في شركة الأبحاث والوساطة بيرنشتاين إنهم يتوقعون أن ترتفع ملكية بيتكوين Bitcoin من شركة MicroStrategy من 1.7 ٪ من العرض المتداول إلى 4 ٪ على مدار العقد المقبل، مما يحديث سعرها المستهدف لـ MSTR إلى 600 دولار بحلول نهاية عام 2025.

وكتب المحللون بقيادة غوتام تشوجاني في مذكرة للعملاء يوم الاثنين: “نموذج وزارة الخزانة من MicroStrategy لم يسبق له مثيل في وول ستريت ، من وجهة نظرنا”. “شركة على طريق لا تشبع لجذب مليارات الدولارات في Global Capital للاستثمار في Bitcoin.”

وقام بيرنشتاين سابقًا بتحديد هدف قدره 290 دولارًا في يونيو ، عندما كان السهم يتداول بنحو 148 دولارًا ، وهو السعر الذي تم ضربه لاحقًا في 11 نوفمبر وسط زيادة قريبة بنسبة 100 ٪ خلال الشهر الماضي و 509 ٪ TradingView. أغلقت مخزون MicroStrategy 6.2 ٪ يوم الجمعة عند 421.88 دولار ، مما يعني أن الهدف الجديد يمثل إمكانات صعودية بنسبة 42 ٪ من هنا من هنا. تقوم MSTR حاليًا بزيادة 6 ٪ عند 447.70 دولارًا قبل السوق.

وأطروحة microstrategy المحللين تتوقف على ثلاثة عوامل. أولاً ، ما إذا كان المستثمرون طويلًا من الناحية الهيكلية ؛ ثانياً ، ما إذا كان MicroStrategy لديه أي سيولة أو خطر الإعسار ؛ وثالثا ، ما إذا كانت الشركة يمكن أن توسيع رأس المال على المدى الطويل.

وهم يعتقدون أن البيتكوين Bitcoin في سوق ثور مستمر مدعوم من الظروف التنظيمية المواتية ودعم الحكومة الأمريكية في ظل إدارة ترامب الواردة ، واعتماد المؤسسات المتزايدة وخلفية الاقتصاد الكلي لأسعار الفائدة المنخفضة ، ومخاطر التضخم ، وتسجيل الديون المالية.

وأضاف تشوجاني إن ديون MicroStrategy هي ديون قابلة للتحويل غير المضمونة على المدى الطويل ، مما يعني ضمناً مخاطر ضئيلة لسيولة ميزانيتها العمومية على الرغم من تقلبات البيتكوين. فيما يتعلق بتوسيع نطاق رأس المال على المدى الطويل ، في حين أن “لا شيء يدوم إلى الأبد” ، لاحظ المحللون أن الشركة تتقدم حاليًا على خطط رفع رأس المال البالغة 42 مليار دولار (21 مليار دولار من الديون و 21 مليار دولار في الأسهم) على مدى السنوات الثلاث المقبلة ، وبعد ذلك حصلت على 3 مليارات دولار من الديون القابلة للتحويل و 6.6 مليار دولار في الأسهم يرفع هذا الشهر وحده. بالنظر إلى ظروف سوق البيتكوين المواتية ، فإنهم يتوقعون أن يكمل MicroStrategy الخطة قبل الموعد المحدد خلال الـ 18 شهرًا القادمة ، مع بقاء 32.4 مليار دولار في عمليات الاستحواذ المحتملة.

وفي سيناريو “حالة الأساس” الخاصة بـ MicroStrategy ، الحصول على 4 ٪ من إمدادات Bitcoin المتداولة بحلول نهاية عام 2033 ، ستحتفظ الشركة بحوالي 830،000 BTC ، أو 830 مليار دولار من العملة المشفرة بسعر مليون دولار لكل Bitcoin.

تقييم Microstrategy

تقدر Bernstein MicroStrategy باستخدام نهج مجموع الأجزاء ، حيث يجمع بين قيمة المؤسسة لأعمالها البرمجية ، والقيمة السوقية في حيازات Bitcoin وخصم أو خصم على قيمة أصول Bitcoin. إنه يقدر أعمال البرمجيات في قيمة/مبيعات من المؤسسة 2x ، في حين أن قسط البيتكوين مشتق من سعر 2033 مخفضًا ، حيث يقوم العوملة في سيناريوهات الثور والدب والقاعدة مع احتمالات مرجحة بنسبة 25 ٪ و 50 ٪ و 25 ٪ على التوالي . باستخدام تكلفة حقوق الملكية بنسبة 14 ٪ ، يقدر المحللون قسطًا مستدامًا طويل الأجل يبلغ حوالي 75 ٪ لاشتقاق هدف سعر قدره 600 دولار بحلول نهاية 2025.

وليس الجميع متفائلين ، حيث انخفضت أسهم MicroStrategy بأكثر من 20 ٪ خلال جلسة التداول يوم الخميس الأسبوع الماضي بعد أن لاحظت شركة أبحاث أنها تقصر الأسهم.

وهتف Citron Research ، بقيادة المستثمر أندرو اليسار ، ورئيس رئيس مجلس إدارة MicroStrategy ، مايكل سيلور ، لبيع الديون لتمويل عمليات شراء بيتكوين للشركة ، لكنه أشار إلى أن عملية التشغيل الضخمة للسهم قد تم احتراؤها. وقالت الشركة: “لقد انفصل حجم MSTR تمامًا عن أساسيات BTC”. “بينما يظل Citron متفائلًا على Bitcoin ، فقد تحوطنا بموقع MSTR قصير.”

وتتداول MicroStrategy حاليًا بنسبة 230 ٪ على قيمتها التقريبية بقيمة 32 مليار دولار. وقال محللون بيرنشتاين: “ومع ذلك ، فإن أسواق Bitcoin Bull تعني أن القسط قد يظل أعلى من المتوسط التاريخي ، مما يسمح لـ MSTR ببيع المزيد من الديون/الأسهم ، مما يؤدي إلى زيادة شراء Bitcoin”.

“مغناطيس بيتكوين يجذب محميات رأس المال”

وصف بيرنشتاين MicroStrategy بأنه “مغناطيس بيتكوين الذي يجذب احتياطيات رأس المال الأرضية” ، حيث قامت الشركة بأكبر مجموعة من عمليات الاستحواذ حتى الآن عندما اشترت 51،780 BTC إضافية مقابل حوالي 4.6 مليار دولار بسعر متوسط 88،627 دولارًا لكل نوفمبر و 11 نوفمبر. 17. وتمتلك الشركة الآن 331،200 BTC ، بعد أن تبنت بيتكوين كأصل احتياطي الخزانة الأساسي منذ عام 2020. تم شراء إجمالي مقتنيات MicroStrategy بمعدل 49،874 دولار لكل بيتكوين ، بتكلفة إجمالية تبلغ حوالي 16.5 مليار دولار ، بما في ذلك الرسوم والنفقات.

وأخبر سايلور سابقًا بيرنشتاين أن الشركة كانت تتطلع إلى تقييم تريليون دولار في نهاية اللعبة لتكون “بنك بيتكوين” الرائد.

ويتم تداول بيتكوين Bitcoin حاليًا بمبلغ 98،629 دولارًا ، وفقًا لصفحة سعر Block Bitcoin ، بعد أن اكتسبت 7.4 ٪ خلال الأسبوع الماضي و 133 ٪ على مدار تاريخ.
يحافظ Gautam Chhugani على مواقع طويلة في مختلف العملات المشفرة. قد تتلقى بيرنشتاين والشركات التابعة لها تعويضًا عن الخدمات المصرفية الاستثمارية من MicroStrategy.